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“내 주식만 왜 안 오르지”...코스피 5000 뚫었지만 중소형주 소외 여전	2026-01-26 13:08
대형주 ‘나홀로 랠리’에 양극화↑ PBR, 신흥국 평균보다 여전히 낮아 “지배구조 개선·주주환원 확대해야” 코스피지수가 사상 처음 5000선을 돌파하며 1년 새 두 배 가까이 급등했지만, 상장사 10곳 중 7곳은 여전히 청산가치에도 못 미치는 것으로 나타났다. 초대형주 쏠림 현상으로 인한 지수 착시 탓에 한국 증시 밸류에이션은 여전히 글로벌 하위권에 머물러 있어, 진정한 ‘코리아 디스카운트’ 해소까지는 갈길이 멀다는 지적이다. 26일 한국거래소에 따르면 지난 22일 기준 코스피 상장사 809개(우선주 제외) 중 주가순자산비율(PBR)이 1배를 웃도는 기업은 271개로 집계됐다. 전체의 33% 수준으로, 1년 전(247개·약 30%)과 비교하면 고작 3%포인트 증가하는 데 그쳤다. PBR은 주가를 1주당 순자산가치로 나눈 지표다. 이 수치가 1배 미만이라는 것은 기업이 보유한 모든 자산을 처분하고 사업을 접는 ‘청산가치’보다 시가총액이 더 낮다는 의미다. 지수가 5000을 넘어서는 기록을 세웠음에도 대다수 기업은 여전히 낮은 평가를 받고 있는 셈이다. 시장 전체 PBR은 1년 전 0.89배에서 1.67배로 높아졌지만, 이는 소수 대형주가 상승을 주도한 결과다. 삼성전자(2.63배), SK하 이닉스(7.04배), 현대차(1.28배) 등 초대형 우량주와 ‘밸류업’ 수혜를 입은 일부 금융·지주사 주가 급등이 평균치를 끌어올렸다. 반면 코스피200을 제외한 중소형 종목들의 PBR은 1년 전 0.6배에서 0.7배로 오르는 데 그쳐 소외 현상이 뚜렷했다. 글로벌 주요 증시와 비교해도 여전히 격차는 크다. 지난 1년간 코스피는 96.68% 상승해 미국 S&P500(13.59%)이나 일본 닛케이225(34.36%) 상승률을 압도했지만, 밸류에이션 매력도는 낮다. 현재 코스피 PBR(1.67배)은 미국 S&P500(5.35배), 나스닥(8.16배)은 물론 대만(3.6배), 일본(2.57배)에 한참 못 미친다. 심지어 MSCI 신흥시장 지수(약 2.2배)보다도 낮은 수준이다. 블룸버그통신은 “코스피가 사상 최고치를 기록했음에도 PBR이 1.6배에 불과해 경쟁국 대비 여전히 낮다”고 지적했다. 전문가들은 단순한 주가 상승을 넘어 지배구조 개선과 주주환원 확대 등 구조적 체질 개선이 시급하다고 강조한다. [ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]

“내 주식만 왜 안 오르지”...코스피 5000 뚫었지만 중소형주 소외 여전

2026-01-26 13:08

대형주 ‘나홀로 랠리’에 양극화↑
PBR, 신흥국 평균보다 여전히 낮아
“지배구조 개선·주주환원 확대해야”

코스피지수가 사상 처음 5000선을 돌파하며 1년 새 두 배 가까이 급등했지만, 상장사 10곳 중 7곳은 여전히 청산가치에도 못 미치는 것으로 나타났다. 초대형주 쏠림 현상으로 인한 지수 착시 탓에 한국 증시 밸류에이션은 여전히 글로벌 하위권에 머물러 있어, 진정한 ‘코리아 디스카운트’ 해소까지는 갈길이 멀다는 지적이다.
26일 한국거래소에 따르면 지난 22일 기준 코스피 상장사 809개(우선주 제외) 중 주가순자산비율(PBR)이 1배를 웃도는 기업은 271개로 집계됐다. 전체의 33% 수준으로, 1년 전(247개·약 30%)과 비교하면 고작 3%포인트 증가하는 데 그쳤다.
PBR은 주가를 1주당 순자산가치로 나눈 지표다. 이 수치가 1배 미만이라는 것은 기업이 보유한 모든 자산을 처분하고 사업을 접는 ‘청산가치’보다 시가총액이 더 낮다는 의미다. 지수가 5000을 넘어서는 기록을 세웠음에도 대다수 기업은 여전히 낮은 평가를 받고 있는 셈이다.
시장 전체 PBR은 1년 전 0.89배에서 1.67배로 높아졌지만, 이는 소수 대형주가 상승을 주도한 결과다. 삼성전자(2.63배), SK하 이닉스(7.04배), 현대차(1.28배) 등 초대형 우량주와 ‘밸류업’ 수혜를 입은 일부 금융·지주사 주가 급등이 평균치를 끌어올렸다. 반면 코스피200을 제외한 중소형 종목들의 PBR은 1년 전 0.6배에서 0.7배로 오르는 데 그쳐 소외 현상이 뚜렷했다.
글로벌 주요 증시와 비교해도 여전히 격차는 크다. 지난 1년간 코스피는 96.68% 상승해 미국 S&P500(13.59%)이나 일본 닛케이225(34.36%) 상승률을 압도했지만, 밸류에이션 매력도는 낮다. 현재 코스피 PBR(1.67배)은 미국 S&P500(5.35배), 나스닥(8.16배)은 물론 대만(3.6배), 일본(2.57배)에 한참 못 미친다. 심지어 MSCI 신흥시장 지수(약 2.2배)보다도 낮은 수준이다.
블룸버그통신은 “코스피가 사상 최고치를 기록했음에도 PBR이 1.6배에 불과해 경쟁국 대비 여전히 낮다”고 지적했다. 전문가들은 단순한 주가 상승을 넘어 지배구조 개선과 주주환원 확대 등 구조적 체질 개선이 시급하다고 강조한다.

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