MBN골드

뉴스

국민연금, 기금위 회의록 '봉인' … 4년간 비공개	2026-01-27 19:58
국민연금이 원화값 안정을 위해 국내 주식 목표 비중을 올린 것과 함께 달러 등 외화를 미리 사두는 '외화 선조달' 규모를 두 배 늘렸다. 환율 상황에 따라 달러 매입을 더 유연하게 하도록 만든 것이다. 27일 재정경제부에 따르면 국민연금은 지난해 말 외화 선조달 한도를 기존 월 30억달러에서 60억달러로 두 배 늘렸다. 분기 기준 60억달러 한도도 없애 자율성을 확대했다. 외화 선조달은 해외 투자에 필요한 달러를 한꺼번에 사지 않고 시장 상황에 맞춰 미리 나눠 사는 방식이다. 달러가 저렴할 때 분산 매수해 조달 비용을 줄일 수 있다. 2022년 환율 변동성이 커지자 한국은행과의 외환스왑 부활과 함께 처음 도입됐다. 당시 월 10억달러 한도로 출발해 2024년 30억달러로 한 차례 상향됐다. 선조달 규모 확대는 국민연금의 해외 투자 자산이 지난해 10월 말 기준 827조원을 넘어서며 가파르게 증가한 데 따른 조치로 풀이된다. 국민연금이 원화값 안정을 위해 국내 주식 목표 비중을 올린 데 이어 외화채권 발행까지 검토하면서 수익성에 대한 우려도 나온다. 외환당국 및 증권업계에 따르면 국민연금이 외화채권을 발행할 경우 발행금리가 연 4%대로 형성될 가능성이 크다. 정부보증채 성격인 국책은행 외화채권과 비슷한 수준의 신용도(Aa2·AA)를 적용한 경우다. 김준수 NH투자증권 연구원은 "현재 채권시장 유동성이 괜찮기 때문에 공사채 가산금리가 40~50bp(1bp=0.01%포인트) 정도로 형성돼 있다"며 "국민연금은 글로벌 인지도가 있지만 초도 발행이라 가격이 달라질 수 있다"고 전망했다. 5년물로 가정하면 기준금리가 되는 미국 국채 수익률(약 3.8%)에 가산금리를 더해 4.2~4.3%가 되는 셈이다. 외화채권은 해외에서 채권을 발행해 외화를 조달하는 방식이다. 원화값 하락을 방어하는 자연 헤지 효과를 볼 수 있다. 문제는 발행 규모에 따라 조 단위가 넘는 이자비용이 발생할 수 있다는 점이다. 200억달러를 조달하는데 금리가 4%라고 가정하면 이자비용은 연 8억달러에 달한다. 이와 함께 전날 기금운용위원회에서는 국내 투자를 확대하기로 한 국민연금의 논의 과정을 2030년에나 공개하기로 했다. 국민연금법 제103조의 2에 따라 기금운용 업무의 공정한 수행에 지장을 초래하거나 금융시장 안정에 영향을 미칠 우려가 있는 안건은 기금위 의결을 거쳐 4년 뒤 공개된다. 이번 포트폴리오 재검토 안건도 향후 국민연금 정책 방향성과 기금운용본부의 투자 전략을 노출시킬 수 있어 공개 시기를 늦춘 것으로 분석된다. 국민연금이 전략적자산배분(SAA) 한도를 늘리고 전술적자산배분(TAA) 한도를 줄였던 2021년에도 국민연금 기금위 회의록은 4년간 비공개로 부쳐졌다. 당시 기금위원들 간 격론이 오간 것으로 확인됐다. [김금이 기자] [ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]

국민연금, 기금위 회의록 '봉인' … 4년간 비공개

2026-01-27 19:58

국민연금이 원화값 안정을 위해 국내 주식 목표 비중을 올린 것과 함께 달러 등 외화를 미리 사두는 '외화 선조달' 규모를 두 배 늘렸다. 환율 상황에 따라 달러 매입을 더 유연하게 하도록 만든 것이다. 27일 재정경제부에 따르면 국민연금은 지난해 말 외화 선조달 한도를 기존 월 30억달러에서 60억달러로 두 배 늘렸다. 분기 기준 60억달러 한도도 없애 자율성을 확대했다. 외화 선조달은 해외 투자에 필요한 달러를 한꺼번에 사지 않고 시장 상황에 맞춰 미리 나눠 사는 방식이다. 달러가 저렴할 때 분산 매수해 조달 비용을 줄일 수 있다. 2022년 환율 변동성이 커지자 한국은행과의 외환스왑 부활과 함께 처음 도입됐다. 당시 월 10억달러 한도로 출발해 2024년 30억달러로 한 차례 상향됐다.
선조달 규모 확대는 국민연금의 해외 투자 자산이 지난해 10월 말 기준 827조원을 넘어서며 가파르게 증가한 데 따른 조치로 풀이된다.
국민연금이 원화값 안정을 위해 국내 주식 목표 비중을 올린 데 이어 외화채권 발행까지 검토하면서 수익성에 대한 우려도 나온다. 외환당국 및 증권업계에 따르면 국민연금이 외화채권을 발행할 경우 발행금리가 연 4%대로 형성될 가능성이 크다. 정부보증채 성격인 국책은행 외화채권과 비슷한 수준의 신용도(Aa2·AA)를 적용한 경우다. 김준수 NH투자증권 연구원은 "현재 채권시장 유동성이 괜찮기 때문에 공사채 가산금리가 40~50bp(1bp=0.01%포인트) 정도로 형성돼 있다"며 "국민연금은 글로벌 인지도가 있지만 초도 발행이라 가격이 달라질 수 있다"고 전망했다. 5년물로 가정하면 기준금리가 되는 미국 국채 수익률(약 3.8%)에 가산금리를 더해 4.2~4.3%가 되는 셈이다.
외화채권은 해외에서 채권을 발행해 외화를 조달하는 방식이다. 원화값 하락을 방어하는 자연 헤지 효과를 볼 수 있다. 문제는 발행 규모에 따라 조 단위가 넘는 이자비용이 발생할 수 있다는 점이다. 200억달러를 조달하는데 금리가 4%라고 가정하면 이자비용은 연 8억달러에 달한다.
이와 함께 전날 기금운용위원회에서는 국내 투자를 확대하기로 한 국민연금의 논의 과정을 2030년에나 공개하기로 했다. 국민연금법 제103조의 2에 따라 기금운용 업무의 공정한 수행에 지장을 초래하거나 금융시장 안정에 영향을 미칠 우려가 있는 안건은 기금위 의결을 거쳐 4년 뒤 공개된다. 이번 포트폴리오 재검토 안건도 향후 국민연금 정책 방향성과 기금운용본부의 투자 전략을 노출시킬 수 있어 공개 시기를 늦춘 것으로 분석된다. 국민연금이 전략적자산배분(SAA) 한도를 늘리고 전술적자산배분(TAA) 한도를 줄였던 2021년에도 국민연금 기금위 회의록은 4년간 비공개로 부쳐졌다. 당시 기금위원들 간 격론이 오간 것으로 확인됐다.
[김금이 기자]
[ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]