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1400조 연기금, 코스닥 투자 물길 튼다…정부 첫 ‘가이드라인’ 발표	2026-01-29 20:54
정부, 자산운용방향 첫 발표 해외 투자비중 44%까지 늘자 기금 평가에 코스닥 5% 반영 벤처 투자기금 가산점 2배로 해외투자땐 환율 영향도 평가 정부 기금이 국내 투자를 확대할 전망이다. 또 기금이 해외 자산에 투자할 경우 환헤지를 강화할 예정이다. 기획예산처는 29일 임기근 장관 직무대행(차관) 주재로 서울 한국수출입은행에서 ‘2026년 제1차 기금자산운용정책위원회’를 열고 이러한 내용을 담은 ‘2026년 기금 자산운용 기본방향’과 ‘2026회계연도 기금운용평가 지침 개정안’을 심의·의결했다. 기획처 관계자는 “그동안 각 기금관리 주체가 마련한 자산운용 지침에 따라 개별적으로 기금을 운용해왔다”면서 “하지만 기금 규모가 지속적으로 확대되면서 효율적인 자산 운용에 대한 중요성이 높아지고 공적 역할 요구가 증가해 기금 자산운용의 공통 기준을 마련하게 됐다”고 설명했다. 이번 운용 방향을 준수해야 하는 정부 기금은 국민연금기금, 고용보험기금, 산재보험기금 등 총 67개다. 2024년 평잔 기준 여유자금 운용 규모만 1222조원에 달한다. 이 가운데 국민연금이 1000조원 이상이다. 정부기금 운용 방향과 개정 평가지침의 핵심은 국내 투자 확대와 환 변동성 관리다. 앞으로 기금은 국내 투자를 확대할 전망이다. 수익률을 높이는 동시에 자산 운용 다변화를 위한 목적이다. 구체적으로 코스닥 시장 투자와 혁신·벤처기업 투자 등을 늘리고, 국민성장펀드에도 투자한다. 기획처에 따르면 정부 기금 투자는 안정적인 상품과 해외 투자에 집중돼 있다. 국민연금을 제외한 기금의 단기 자산은 만기 3개월 미만의 현금성 자산 운용 비중이 81.6%다. 이에 따라 전체 기금의 2024년 평균 수익률이 4.57%에 그친 것으로 집계됐다. 국민연금이 15% 수익률을 거둔 것과 크게 대조된다. 정부 기금은 그동안 해외 투자 의존도가 갈수록 높아지고 있다는 지적을 받았다. 전체 기금의 국내 주식 투자 비중은 2013년 17.7%에서 2024년 13.1%로 감소했다. 이에 반해 해외 투자 비중은 2013년 14.2%에서 2024년 43.6%로 급증했다. 위원회는 “벤처·코스닥 투자 등 연기금의 여유자금 활용과 관련해 자산운용 전략 수립 시 고려해야 한다”며 “혁신생태계 활성화, 신성장동력 발굴 등 정책 목표 달성을 위한 주요 투자자로서 민간의 마중물 역할을 수행하고 공적 기능을 달성해야 한다”고 강조했다. 기금의 국내 투자를 촉진하기 위해 기금 평가 시 배점도 바꾸기로 했다. 우선 벤처투자 등 혁신성장 분야 투자에 대해 기존에는 0~1점 가점을 줬지만, 올해는 0~2점 가점을 주기로 했다. 또 기금의 공공성 확보 노력도 부문에 국민성장펀드를 추가해 점수를 주기로 했다. 눈에 띄는 건 벤치마크에 코스닥 지수를 새로 반영하는 대목이다. 지금은 기금 평가 때 벤치마크 대상으로 코스피 지수를 사용하고 있는데, 코스닥 지수를 5%로 섞어 연기금의 코스닥 시장 참여 유인을 제고하기로 했다. 기획처에 따르면 국내 연기금의 코스닥 투자 규모는 2024년 기준 5조8000억원에 불과했다. 위원회는 “(연기금의) 국내 주식 투자 포트폴리오에 코스닥 종목을 편입·확대해 투자 다변화와 혁신성장 기반 조성에 기여할 것”이라고 밝혔다. 해외 투자를 할 때는 환위험 관리를 강화하도록 방침을 정했다. 무조건 환헤지를 강제하는 건 아니지만 환위험 노출을 막기 위해 기금들이 환헤지를 확대할 것으로 보인다. 연기금 해외자산은 2015년 84조2000억원에서 2024년 430조원까지 불어났다. 해외 투자 시 국내 외환시장에 미치는 영향이 커졌고, 동시에 연기금 수익률은 환율변동 위험에 크게 노출됐다. 위원회는 “환헤지 장단점 분석, 헤지 방법별 비용 분석 등을 통해 환오픈·환헤지 중 어떤 전략을 취할 것인지, 환헤지 적정 규모를 얼마로 정할 것인지 등을 검토해야 한다”고 밝혔다. 위원회 권고가 실제 이행되도록 하기 위해 연기금 평가 항목에 ‘환율 변동에 의한 자산가치 변동 위험 관리방안 마련’을 신설했다. 배점은 국민연금 1.5점, 고용보험기금·주택도시기금 등 대형기금 1.0점, 군인연금기금·전력산업기반기금 등 중소형 기금 0.6점 등이다. 임 차관은 “기금의 여유자금은 2025년 기준 1400조원에 육박할 것으로 전망돼 국민 경제에 미치는 영향이 상당하다”며 “기금자산운용 정책 거버넌스로서 기금자산운용정책위원회를 신설하고, 자산운용 기본 방향을 수립·배포함으로써 각 기금에 실질적인 도움이 될 것으로 기대한다”고 밝혔다. [ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]

1400조 연기금, 코스닥 투자 물길 튼다…정부 첫 ‘가이드라인’ 발표

2026-01-29 20:54

정부, 자산운용방향 첫 발표

해외 투자비중 44%까지 늘자
기금 평가에 코스닥 5% 반영
벤처 투자기금 가산점 2배로
해외투자땐 환율 영향도 평가

정부 기금이 국내 투자를 확대할 전망이다. 또 기금이 해외 자산에 투자할 경우 환헤지를 강화할 예정이다.
기획예산처는 29일 임기근 장관 직무대행(차관) 주재로 서울 한국수출입은행에서 ‘2026년 제1차 기금자산운용정책위원회’를 열고 이러한 내용을 담은 ‘2026년 기금 자산운용 기본방향’과 ‘2026회계연도 기금운용평가 지침 개정안’을 심의·의결했다.
기획처 관계자는 “그동안 각 기금관리 주체가 마련한 자산운용 지침에 따라 개별적으로 기금을 운용해왔다”면서 “하지만 기금 규모가 지속적으로 확대되면서 효율적인 자산 운용에 대한 중요성이 높아지고 공적 역할 요구가 증가해 기금 자산운용의 공통 기준을 마련하게 됐다”고 설명했다.
이번 운용 방향을 준수해야 하는 정부 기금은 국민연금기금, 고용보험기금, 산재보험기금 등 총 67개다. 2024년 평잔 기준 여유자금 운용 규모만 1222조원에 달한다. 이 가운데 국민연금이 1000조원 이상이다.
정부기금 운용 방향과 개정 평가지침의 핵심은 국내 투자 확대와 환 변동성 관리다. 앞으로 기금은 국내 투자를 확대할 전망이다. 수익률을 높이는 동시에 자산 운용 다변화를 위한 목적이다. 구체적으로 코스닥 시장 투자와 혁신·벤처기업 투자 등을 늘리고, 국민성장펀드에도 투자한다.

기획처에 따르면 정부 기금 투자는 안정적인 상품과 해외 투자에 집중돼 있다. 국민연금을 제외한 기금의 단기 자산은 만기 3개월 미만의 현금성 자산 운용 비중이 81.6%다. 이에 따라 전체 기금의 2024년 평균 수익률이 4.57%에 그친 것으로 집계됐다. 국민연금이 15% 수익률을 거둔 것과 크게 대조된다.
정부 기금은 그동안 해외 투자 의존도가 갈수록 높아지고 있다는 지적을 받았다. 전체 기금의 국내 주식 투자 비중은 2013년 17.7%에서 2024년 13.1%로 감소했다. 이에 반해 해외 투자 비중은 2013년 14.2%에서 2024년 43.6%로 급증했다.
위원회는 “벤처·코스닥 투자 등 연기금의 여유자금 활용과 관련해 자산운용 전략 수립 시 고려해야 한다”며 “혁신생태계 활성화, 신성장동력 발굴 등 정책 목표 달성을 위한 주요 투자자로서 민간의 마중물 역할을 수행하고 공적 기능을 달성해야 한다”고 강조했다.
기금의 국내 투자를 촉진하기 위해 기금 평가 시 배점도 바꾸기로 했다. 우선 벤처투자 등 혁신성장 분야 투자에 대해 기존에는 0~1점 가점을 줬지만, 올해는 0~2점 가점을 주기로 했다. 또 기금의 공공성 확보 노력도 부문에 국민성장펀드를 추가해 점수를 주기로 했다.
눈에 띄는 건 벤치마크에 코스닥 지수를 새로 반영하는 대목이다. 지금은 기금 평가 때 벤치마크 대상으로 코스피 지수를 사용하고 있는데, 코스닥 지수를 5%로 섞어 연기금의 코스닥 시장 참여 유인을 제고하기로 했다. 기획처에 따르면 국내 연기금의 코스닥 투자 규모는 2024년 기준 5조8000억원에 불과했다.
위원회는 “(연기금의) 국내 주식 투자 포트폴리오에 코스닥 종목을 편입·확대해 투자 다변화와 혁신성장 기반 조성에 기여할 것”이라고 밝혔다.
해외 투자를 할 때는 환위험 관리를 강화하도록 방침을 정했다. 무조건 환헤지를 강제하는 건 아니지만 환위험 노출을 막기 위해 기금들이 환헤지를 확대할 것으로 보인다.
연기금 해외자산은 2015년 84조2000억원에서 2024년 430조원까지 불어났다. 해외 투자 시 국내 외환시장에 미치는 영향이 커졌고, 동시에 연기금 수익률은 환율변동 위험에 크게 노출됐다.
위원회는 “환헤지 장단점 분석, 헤지 방법별 비용 분석 등을 통해 환오픈·환헤지 중 어떤 전략을 취할 것인지, 환헤지 적정 규모를 얼마로 정할 것인지 등을 검토해야 한다”고 밝혔다.
위원회 권고가 실제 이행되도록 하기 위해 연기금 평가 항목에 ‘환율 변동에 의한 자산가치 변동 위험 관리방안 마련’을 신설했다. 배점은 국민연금 1.5점, 고용보험기금·주택도시기금 등 대형기금 1.0점, 군인연금기금·전력산업기반기금 등 중소형 기금 0.6점 등이다.
임 차관은 “기금의 여유자금은 2025년 기준 1400조원에 육박할 것으로 전망돼 국민 경제에 미치는 영향이 상당하다”며 “기금자산운용 정책 거버넌스로서 기금자산운용정책위원회를 신설하고, 자산운용 기본 방향을 수립·배포함으로써 각 기금에 실질적인 도움이 될 것으로 기대한다”고 밝혔다.

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