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증시 랠리에도...日 ‘다카이치 트레이드’ 신중론, 왜?	2026-02-14 09:03
부채비율 229%에도 적자국채 강행 韓·美 국채금리 급등 가능성 경계 일본의 집권 자유민주당(자민당)이 최근 중의원 총선에서 사상 최대 규모 압승을 거두며 ‘다카이치 트레이드’가 금융시장을 휩쓸었다. 닛케이지수는 상승세를 탔지만, 일각에선 확장재정 우려에 따른 국채 금리 상승으로 변동성이 확대될 수 있단 목소리도 나온다. 자민당은 최근 전체 465석 중 316석을 확보해 단독으로 헌법 개정 발의선인 3분의 2 의석을 돌파했다. 연립 파트너 일본유신회와 합쳐 총 352석을 차지했다는 점에서 정책 추진에 한층 힘이 실렸단 평가다. 이런 정치적 안정과 확장 재정 기대는 증시·채권·통화시장으로 확산했다. 닛케이225 지수는 총선 직후 사상 최고치 수준으로 상승했다. 확장 재정·감세·전략 산업 투자 등 ‘사나에노믹스’ 정책이 기업 실적 개선으로 이어질 가능성이 투자심리를 자극했다는 분석이다. 특히 방위산업, 인공지능(AI)·반도체 등 전략 산업이 강세를 보였다. 반면 채권, 통화 시장은 변동성이 확대됐다. 정부의 대규모 재정 지출 확대가 예상돼 일본 국채 금리는 전반적으로 상승 압력을 받는다. 특히 통화정책에 민감한 2년 만기 국채 금리는 연 1.305%까지 올라 30년 만에 최고치를 기록했다. 5년 만기 국채 금리도 연 1.735%로 역대 최고치를 갈아치웠다. 이는 재정 건전성 우려가 다시 부각됐기 때문이다. 시장에서는 일본의 정치 안정과 확장 재정 기대가 주가 단기 상승 요인으로 작용하는 반면, 국채 금리 상승과 재정 건전성 우려가 변동성을 키울 수 있다는 신중론도 제기된다. 국제통화기금(IMF)에 따르면, 명목 국내총생산(GDP) 대비 일본 국가 채무는 229%에 달한다. 주요 7개국(G7) 가운데 재정이 최악으로 분류되는 이탈리아조차 일본의 절반 수준이다. 특히, 확장 재정으로 국채 발행이 늘고 금리가 상승하면 증시에는 자칫 부메랑이 될 수 있다. 성장주나 장기 현금흐름 비중이 큰 기술주의 경우 미래 이익의 현재가치가 더 크게 훼손돼 주가 변동성이 확대될 수 있다. 또, 국채 금리 상승은 기업 차입 비용을 높여 설비투자와 자사주 매입 여력을 약화시킨다. 서상영 미래에셋증권 애널리스트는 “일본 국채금리나 미국 국채금리가 급등할 경우 글로벌 주식시장에도 부담을 주는 등 변동성 확대 요인으로 작용할 수 있다”라며 “글로벌 펀드에서 아시아 비중 조절 시 일본으로 자금이 쏠릴 가능성이 있다”고 말했다. [ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]

증시 랠리에도...日 ‘다카이치 트레이드’ 신중론, 왜?

2026-02-14 09:03

부채비율 229%에도 적자국채 강행
韓·美 국채금리 급등 가능성 경계

일본의 집권 자유민주당(자민당)이 최근 중의원 총선에서 사상 최대 규모 압승을 거두며 ‘다카이치 트레이드’가 금융시장을 휩쓸었다. 닛케이지수는 상승세를 탔지만, 일각에선 확장재정 우려에 따른 국채 금리 상승으로 변동성이 확대될 수 있단 목소리도 나온다.
자민당은 최근 전체 465석 중 316석을 확보해 단독으로 헌법 개정 발의선인 3분의 2 의석을 돌파했다. 연립 파트너 일본유신회와 합쳐 총 352석을 차지했다는 점에서 정책 추진에 한층 힘이 실렸단 평가다. 이런 정치적 안정과 확장 재정 기대는 증시·채권·통화시장으로 확산했다.
닛케이225 지수는 총선 직후 사상 최고치 수준으로 상승했다. 확장 재정·감세·전략 산업 투자 등 ‘사나에노믹스’ 정책이 기업 실적 개선으로 이어질 가능성이 투자심리를 자극했다는 분석이다. 특히 방위산업, 인공지능(AI)·반도체 등 전략 산업이 강세를 보였다.
반면 채권, 통화 시장은 변동성이 확대됐다. 정부의 대규모 재정 지출 확대가 예상돼 일본 국채 금리는 전반적으로 상승 압력을 받는다. 특히 통화정책에 민감한 2년 만기 국채 금리는 연 1.305%까지 올라 30년 만에 최고치를 기록했다. 5년 만기 국채 금리도 연 1.735%로 역대 최고치를 갈아치웠다. 이는 재정 건전성 우려가 다시 부각됐기 때문이다.
시장에서는 일본의 정치 안정과 확장 재정 기대가 주가 단기 상승 요인으로 작용하는 반면, 국채 금리 상승과 재정 건전성 우려가 변동성을 키울 수 있다는 신중론도 제기된다. 국제통화기금(IMF)에 따르면, 명목 국내총생산(GDP) 대비 일본 국가 채무는 229%에 달한다. 주요 7개국(G7) 가운데 재정이 최악으로 분류되는 이탈리아조차 일본의 절반 수준이다.
특히, 확장 재정으로 국채 발행이 늘고 금리가 상승하면 증시에는 자칫 부메랑이 될 수 있다. 성장주나 장기 현금흐름 비중이 큰 기술주의 경우 미래 이익의 현재가치가 더 크게 훼손돼 주가 변동성이 확대될 수 있다. 또, 국채 금리 상승은 기업 차입 비용을 높여 설비투자와 자사주 매입 여력을 약화시킨다.
서상영 미래에셋증권 애널리스트는 “일본 국채금리나 미국 국채금리가 급등할 경우 글로벌 주식시장에도 부담을 주는 등 변동성 확대 요인으로 작용할 수 있다”라며 “글로벌 펀드에서 아시아 비중 조절 시 일본으로 자금이 쏠릴 가능성이 있다”고 말했다.

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