MBN골드

뉴스

달라진 CJ올리브영 지분율…지배구조 개편 시그널? [재계톡톡]	2026-04-03 17:19
CJ그룹 지주사 CJ의 사업보고서 속 달라진 지분율을 두고 다양한 해석이 나온다. 증권가 일각에선 올리브영이 보유한 자사주의 소각을 전제로 한 변화로 해석한다. 박세웅 삼성증권 애널리스트는 “CJ는 올리브영 지분율을 66%로 상향했다”며 “지분율 수정 공시를 고려하면, 올리브영이 보유한 자사주 전량 소각을 가정해도 무리가 없는 수준”이라고 말했다. 다만 CJ 측은 “CJ올리브영의 자사주 보유량이 늘어 의결권 있는 주식 수 자체가 줄어든 영향”이라고 선을 그었다. 한편 시장의 관심은 현재 지분율 변화 자체보다, 향후 이 자사주가 소각 수순을 밟느냐에 쏠린다. 자사주 소각이 곧 지배구조 개편의 출발점이 될 수 있다는 판단에서다. 최정욱 하나증권 애널리스트는 “자사주가 1년 6개월 내 소각될 예정인 점을 감안하면 적어도 내년 상반기 중 자사주 소각과 맞물려 지배구조 개편이 이뤄질 가능성이 높다”며 “자회사 중복상장이 현실적으로 어려운 만큼 향후 지배구조 개편은 합병 방식이 유력하다”고 설명했다. 자사주 소각과 합병이 본격화되면 승계 작업도 속도를 낼 전망이다. 자사주 매입은 유통주식 수를 줄이는 효과는 있지만, 발행주식 수 자체는 변하지 않는다. 반면 소각이 이뤄지면 전체 주식 수가 줄어들면서 기존 주주의 지분율은 상승한다. 이재현 CJ 회장의 장남인 이선호 CJ 미래기획실장이 보유한 올리브영 지분도 11%에서 약 14% 수준까지 올라간다. 이는 합병 시 이 실장이 확보할 수 있는 CJ 지분 확대와 직결된다. 현재 시장에서 언급되는 올리브영 기업가치는 10조원 안팎이다. 3월 18일 기준 CJ 시가총액은 5조7000억원 수준이다. 기업가치 기준, 올리브영 주식 1주당 CJ 주식 약 1.75주를 받는 교환비율이다. [최창원 기자] [본 기사는 매경이코노미 제2352호(2026.03.25~03.31일자) 기사입니다] [Copyright (c) 매경AX. All rights reserved. 무단 전재, 재배포 및 AI학습 이용 금지] [ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]

달라진 CJ올리브영 지분율…지배구조 개편 시그널? [재계톡톡]

2026-04-03 17:19

CJ그룹 지주사 CJ의 사업보고서 속 달라진 지분율을 두고 다양한 해석이 나온다. 증권가 일각에선 올리브영이 보유한 자사주의 소각을 전제로 한 변화로 해석한다. 박세웅 삼성증권 애널리스트는 “CJ는 올리브영 지분율을 66%로 상향했다”며 “지분율 수정 공시를 고려하면, 올리브영이 보유한 자사주 전량 소각을 가정해도 무리가 없는 수준”이라고 말했다.
다만 CJ 측은 “CJ올리브영의 자사주 보유량이 늘어 의결권 있는 주식 수 자체가 줄어든 영향”이라고 선을 그었다.
한편 시장의 관심은 현재 지분율 변화 자체보다, 향후 이 자사주가 소각 수순을 밟느냐에 쏠린다. 자사주 소각이 곧 지배구조 개편의 출발점이 될 수 있다는 판단에서다.
최정욱 하나증권 애널리스트는 “자사주가 1년 6개월 내 소각될 예정인 점을 감안하면 적어도 내년 상반기 중 자사주 소각과 맞물려 지배구조 개편이 이뤄질 가능성이 높다”며 “자회사 중복상장이 현실적으로 어려운 만큼 향후 지배구조 개편은 합병 방식이 유력하다”고 설명했다. 자사주 소각과 합병이 본격화되면 승계 작업도 속도를 낼 전망이다. 자사주 매입은 유통주식 수를 줄이는 효과는 있지만, 발행주식 수 자체는 변하지 않는다. 반면 소각이 이뤄지면 전체 주식 수가 줄어들면서 기존 주주의 지분율은 상승한다. 이재현 CJ 회장의 장남인 이선호 CJ 미래기획실장이 보유한 올리브영 지분도 11%에서 약 14% 수준까지 올라간다. 이는 합병 시 이 실장이 확보할 수 있는 CJ 지분 확대와 직결된다. 현재 시장에서 언급되는 올리브영 기업가치는 10조원 안팎이다. 3월 18일 기준 CJ 시가총액은 5조7000억원 수준이다. 기업가치 기준, 올리브영 주식 1주당 CJ 주식 약 1.75주를 받는 교환비율이다.
[최창원 기자]
[본 기사는 매경이코노미 제2352호(2026.03.25~03.31일자) 기사입니다]
[Copyright (c) 매경AX. All rights reserved. 무단 전재, 재배포 및 AI학습 이용 금지]

[ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]